榮祥運輸醫(yī)藥領(lǐng)域的合作小伙伴榜上有名了，恭喜恭喜！

   上周醫(yī)藥生物板塊下跌 0.51%，跑輸上證指數(shù) 42pp。分子行業(yè)來看，上漲幅度由高到低依次為醫(yī)療器械（ +1.24%）、醫(yī)療服務(wù)（ +1.08%）、原料藥（ +0.22%）、生物制品（ -0.31%）、醫(yī)藥商業(yè)（ -0.44%）、化學制藥（ -1.50%）。上周醫(yī)藥板塊內(nèi)個股漲幅前三為覽海投資（ 28.32%）、開立醫(yī)療（ 17.08%）、長生生物（ 15.67%）；板塊內(nèi)個股漲幅后三百花村（ -15.53%）、正海生物（ -10.70%）、天宇股份（ -9.46%）。目前醫(yī)藥生物對應 TTM 估值為 35X 市盈率，處于歷史中位水平。

   醫(yī)藥行業(yè)有柳州醫(yī)藥等六家公司已披露一季報，我們對已經(jīng)披露一季報業(yè)績預告的公司（ 123 家）進行梳理，其中虧損為 8家，業(yè)績增速為負的為 20 家，業(yè)績預告增速上限在 0-30%為 31 家，增速上限在 30-60%為 25 家，增速上限在 60%為 39 家，醫(yī)藥上市公司一季度情況較為理想。此外，我們對部分尚未公布預告的重點跟蹤標的基于基本面的分析判斷，測算其大致增速為：華東醫(yī)藥約為 25%左右，葵花藥業(yè) 40%左右，濟川藥業(yè) 45%左右。綜合考慮公司質(zhì)地、業(yè)績增速和估值的匹配程度，我們重點推薦千金藥業(yè)、葵花藥業(yè)、樂普醫(yī)療、萬孚生物、濟川藥業(yè)、華東醫(yī)藥、安圖生物等優(yōu)質(zhì)個股。

   上周，國家明確提出從 5 月 1 日開始將包含抗腫瘤藥物在內(nèi)的所有普通藥品、具有抗癌作用的生物堿類等藥品關(guān)稅降為零。受此影響，部分優(yōu)質(zhì)白馬股尤其在腫瘤領(lǐng)域布局深入的如恒瑞醫(yī)藥、復星醫(yī)藥等標的調(diào)整較多。從海關(guān)數(shù)據(jù)來看， 2017 年抗腫瘤藥品美國進口關(guān)稅約為 4%，印度進口稅率不到 3%，而實際從 2017 年 12 月 1 日開始，我國26 種進口關(guān)稅已經(jīng)統(tǒng)一降為 2%。我們認為，進口腫瘤藥物零關(guān)稅實際上對國內(nèi)創(chuàng)新藥公司影響并不大，其價格優(yōu)勢依然顯著。如果市場因此出現(xiàn)調(diào)整，對于優(yōu)質(zhì)龍頭公司建議關(guān)注。